在债券投资中，“当期收益率”和“到期收益率”这两个词经常被提起，很多新手听起来就有点懵：到底哪个更重要？有什么区别？和债券价格又有什么关系？别急，这篇文章带你一步步搞懂。
一、什么是债券的当期收益率？
简单说，当期收益率就是债券一年给你多少利息，除以你买这个债券时的价格。
计算公式：
当期收益率 = 年利息 ÷ 当前市场价格 × 100%
举个例子：
一张债券面值100元，票面利率5%，每年固定给你5元利息。现在市场价格是95元，那么当期收益率就是：
5 ÷ 95 × 100% ≈ 5.26%
优点： 简单直观，看得见摸得着的现金收益。
缺点： 只考虑利息，没算你买入和卖出之间的赚赔（资本利得/损失），也不适用于零息债券。
二、什么是到期收益率（YTM）？
到期收益率是你把债券一直拿到期，期间拿利息，最后还本的整体收益水平。它包含了：
每年收到的利息买的时候花多少钱到期时能拿回多少钱（本金）
可以理解为一个“平均年收益率”，考虑了复利的效果。
估算公式：
YTM ≈ (年利息 （面值 - 买入价）÷ 剩余年限）÷ 买入价
举个例子：
面值1000元的债券，年利息60元，你980元买入，还剩3年到期：
YTM ≈ (60 (1000 - 980)/3) ÷ 980 ≈ 6.8%
特点： 更全面、准确，但计算复杂，通常需要财务计算器或Excel。
三、当期收益率 vs 到期收益率：三大核心区别
项目
当期收益率
到期收益率
看什么
只看每年的利息收入
看整体收益（利息 本金差额）
是否考虑买卖价差
❌ 不考虑
✅ 考虑
计算难度
简单
较复杂，需贴现计算
简单来说：
想看“这债券一年给我多少钱”，看当期收益率；想看“我拿到最后总共能赚多少”，看到期收益率。
四、收益率和债券价格是“跷跷板”关系
不论是当期还是到期收益率，都跟债券价格密切相关，价格上升，收益率下降；价格下跌，收益率上升。
为什么？
因为债券的利息是固定的，价格越高，你的成本越高，回报率自然就低了。
举例说明：
某债券每年给你50元利息如果你用1000元买，当期收益率 = 5%如果你950元买，当期收益率 = 5.26%如果你1100元买，当期收益率 = 4.55%
五、哪些因素影响债券价格和收益率？
1. 市场利率变化
利率上升 → 债券价格跌 → 收益率升利率下降 → 债券价格涨 → 收益率降
举个例子：
如果现在市场利率是6%，你手里的债券票面利率才5%，别人干嘛还买你的？价格自然跌。
2. 信用风险变化
债券发行人的信用越差，违约风险越高，大家就要求更高收益率，债券价格就下跌。
3. 通货膨胀预期
预期未来物价涨得快，债券的固定利息就显得“不值钱”，也会导致债券价格下跌。
4. 债券期限
期限越长，对利率变动越敏感，价格波动越大，风险也越高，所以一般要给更高收益率。
六、投资者怎么用这两个收益率做决策？
✅ 关注现金流？看当期收益率
比如退休人士希望每年都有稳定收入，就适合挑选当期收益率高的债券。
✅ 想长线拿到最大收益？看到期收益率
准备长期持有债券，想比较哪张债券“最终赚得多”，那就看YTM。
✅ 利率预期影响买卖时机
利率下行预期 → 买长期债券，博价格上涨利率上行预期 → 选短期债券，降低风险
✅ 分散投资，降低风险
混合配置国债、企业债等不同类型的债券，可以在稳定收益和风险之间做平衡。
总结一句话：
当期收益率管“现在赚多少”，到期收益率看“最终赚多少”。
懂得这两个概念的区别，以及它们与价格的互动逻辑，是每位债券投资者的基本功。
如需进一步拆解债券实操策略、具体买入时机，也欢迎留言交流，我会继续分享更落地的干货！
看完本文，相信你已经得到了很多的感悟，也明白跟下列哪种债券利率一般会成为整个金融市场利率体系的基准利率()。这些问题应该如何解决了，如果需要了解其他的相关信息，请点击集么律网的其他内容。
